近期，多家大型私募关键投研的离开给投资人带来较大的影响。不少业内人士认为，私募早已过了一个人单打独斗的年代，现在需要团队式的打法。但一些私募股权治理跟不上公司快速发展，如核心基金经理不是控股股东的模式带来诸多不稳定和不确定因素，对公司的长期发展不利，也给投资人埋下巨大的投资风险。
私募的核心是人，然而，近期不少头部机构的关键核心人员却持续传出离开的消息。对此，私募排排网财富管理合伙人汪丁福直言，核心投研人员是私募基金管理人的核心，一旦发生核心投研人员出走，很有可能对私募基金管理人造成较大的负面影响，投资人很可能赎回产品，如果没有妥善处理，极有可能发生塌方式赎回。
恒天基金产品研究中心负责人陈啸林也认为，私募行业是竞争激烈的人才密集型行业，投研团队在一起需要磨合，如果彼此理念实在无法调和，分开是一个正常的结果，若可有效互补，则互相结合对长期发展最有利。但如果是因为公司治理结构与激励机制的缺失，则会对公司正常运作和经营产生较大的不利影响，一个不稳定的团队必然会导致业绩的不稳定，最终被市场迅速淘汰。
根据中国基金报记者了解，除去个人职业发展的考虑，理念不合、激励机制不到位或股权结构不合理，是不少核心投研人员离开的主要原因。其中，股权结构成为近期私募关注的重点之一。
好买基金研究中心研究员樊雨把当下私募的组织架构分为两种：金字塔型与平台型。金字塔型，简单而言就是组织是以核心人物为圆点，从而向外发散能力；平台型是很多位基金经理的资源集合，风格互补。在她看来，无论是哪一种类型的组织架构，各有优劣。如金字塔型，核心人物自上而下地将权责划分明确，便于管理，但这样的架构相对封闭，容易导致“一言堂”，而且，这样的架构不仅需要依赖核心人物的投资能力，也要看他们的管理能力，但并不是每一位优秀的基金经理都是好的企业管理者。
近期核心投研人员出走的私募，就属于金字塔型结构，大股东拥有“一言堂”的权利。汪丁福表示，这种结构的私募在初创期比较有利，这个时候规模小，核心投研只需要专心做好投资，运营及募集交给比较有实力的股东负责，但缺点也很明显，核心投研人员占股太少，他们相当于是职业经理人的角色，一旦公司发展壮大，这些职业经理人很容易产生一些自己的想法。
一家大型私募基金的市场人士认为，对私募来说，核心投研人物要控股，而且必须是有控股权的大股东，不然很难长期发展。现在私募都是团队式的打法，早已过了一个人单打独斗的年代。私募核心岗位的人最重要的是三观匹配、志同道合，这是一家私募公司能够走得更远的必备条件。
一位业内人士认为，控制权与管理权分离，核心基金经理不是控股股东容易出现很多问题，如公司发展战略不符合投资经理本人意愿，或控股股东影响甚至控制投资经理的投资操作等，导致投资经理还是想自己创业。
一位私募基金的投资人表示，核心投研与大股东不同的缺点在于，买了这种基金需要跟踪核心投研人员变动，一旦变动会导致大多数投资人的赎回，投资人认知的主要是投资经理，所以，这种模式会带来诸多不稳定和不确定因素，对公司的长期发展不利。
樊雨指出，对于私募而言，在遇到相应的情况时，会与投资人进行沟通，也会适当更改基金合同中的部分条款，给予投资者一定的选择权。同时，内部也会改进相关的制度。对于销售渠道而言，期望将这方面风控置于事前、事中、事后及时与私募管理人、客户保持沟通，尽力确保三方在这方面的信息无认知理解差异，以投资者的利益为先，预先给予一定的解决预案。
上述大型私募基金市场人士也强调，渠道尽调应尽责，“这家私募要分家的事情去年已经在传了，渠道应该要跟进去查，他们在尽调方面做得有瑕疵，还发三年锁定的产品，最后开放申赎。”在他看来，股权结构是投研和大股东分开的私募发产品，渠道应该谨慎，不该发长封闭期的产品。
汪丁福指出，当出现核心人员离职的时候，私募和渠道应该在第一时间通知到投资者，坦诚相告可能给公司带来怎样的影响，以及公司接下来会如何来解决，最后让投资者决定是否赎回。
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