个股期权案例整理版_金融/投资_经管营销_专业资料。个股期权 一、期权定义： 期权是指在未来一定时期可以买卖的权力，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥 有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指
个股期权 一、期权定义： 期权是指在未来一定时期可以买卖的权力，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥 有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指 履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务。 简单总结：对于期权的买方，也就是客户而言： ? 有权利根据合约内容 ? 在规定时间（到期日） ? 以协议价格（执行价格）向期权合约的卖方买入指定数量的标的资产（股票） 客户作为期权的买方，拥有买的权利，可以买也可以不买，但是为了获得这个权利，必须支付权利金 二、期权特点： 1、优点： ? 有限损失性(权利金)； ? 有杠杆功能； ? 风险转移（策略对冲—举例：手头上持有股票时，可以买认沽期权，当股票大跌，可以 通过行权保住收益；股票继续上涨，可以选择不行权，多份选择，多份保障） 2、缺点 ? 需要等到行权日才能行权（目前交易所先推出欧式期权） ? 杠杆性是个双刃剑，有可能损失全部权利金，所以不建议重仓买期权（输大赢大） ? 目前是新业务，一些制度要慢慢改善 三、期权分类： 按执行时间的不同，期权主要可分为两种，欧式期权和美式期权。 ? 欧式期权，是指只有在合约到期日才被允许执行的期权。 ? 美式期权，是指可以在成交后有效期内任何一大被执行的期权。 四、 案例： 案例 1：看涨期权：1 月 1 日，标的物是 XX 股票，它的价格为 10 元/股。A 买入这个 看涨的权利，付出 5 元；B 卖出这个权利，收入 5 元。 情况一：2 月 1 日，股价上涨至 20 元／股，看涨期权的价格涨至 10 元。A 可采取两个策略： 1、行使权利---A 有权按 10 元/吨的协议价格从 B 手中买入 XX 股票；B 在 A 提出这个行使期权的要求 后，必须予以满足，此时 A 可以 20 元/股的市价在市场上立刻卖出获利 5 元/股（20-10-5=5 元/股）。 B 则损失 5 元/股（10-20+5=-5 元/股）。 2、售出权利---A 可以 10 元的价格售出看涨期权：A 获利 5 元（10-5=5 元）。 情况二：如果股价下跌，即股价低于 10 元／股----A 就会放弃这个权利，只损失 5 元权利金，B 则净赚 5 元。 案例 2：看跌期权：1 月 1 日，股票价格为 50 元／股，A 买入这个权利．付出 5 元； B 卖出这个权利，收入 5 元。 情况一：2 月 1 日，股价跌至 40 元／股，看跌期权的价格涨至 20 元。此时，A 可采取两个策略： 1、行使权利---A 可以按 40 元／股的价格从市场上买入该股，而以 50 元／股的协议价格卖给 B，B 必 须接受，A 从中获利 5 元/股（50-40-5=5 元/股），B 损失 5 元/股（40-50+5=5 元/股）。 2、售出权利---A 可以 20 元的价格售出看跌期权。A 获利 15 元（20-5=15）。 情况二：如果铜期货价格上涨，A 就会放弃这个权利而损失 5 元，B 则净得 5 元。
